粮食价格高涨或迎终结
小麦的国际价格下跌，已降至约1年零2个月以来新低。最大出口国俄罗斯的供应将以超出预期的速度增加，乌克兰危机和美欧歉收导致的供应短缺迹象缓解。押注黑海地区稳定供应的对冲基金等投机资金的抛售也出现增加。粮食价格的上涨走向终结的可能性已出现。成为指标的美国芝加哥市场的小麦期货连续4个交易日下跌，12月6日一度跌至7.23美元/蒲式耳，创出2021年10月中旬以来的最低点。比11月底下跌9％，相比俄罗斯进攻乌克兰后的3月上旬创出的最高价（13美元左右），跌幅达到5成。
背景是世界最大小麦出口国俄罗斯的供应大幅增加。金融信息公司Refinitiv的数据显示，10～11月海上出口量分别为占全球近4成的逾400万吨，比仅为约300万吨的8～9月增加。由于9月的收获，俄罗斯的国内库存出现过剩，扩大出口的压力加强。
据美国农业部预测，俄罗斯2022～2023年度的产量比上年度增加2成，有望创出历史新高。与产量因干燥和热浪而增长乏力的欧美形成对照，夏季至秋季收获顺利推进。日本第一生命经济研究所的首席经济学家西浜彻指出“以乌克兰危机为契机，对于作为粮仓的俄罗斯的关注度提高”。
占份额9％的乌克兰产小麦也在持续出口。安全运输该国产农产品的黑海谷物走廊经过联合国和土耳其的斡旋于7月设置，到11月中旬，期限进一步延长120天。自8月出口重启至目前，逾1200万吨乌克兰产农产品经由黑海出口，小麦占到3成。
俄罗斯10月下旬以乌克兰军队的无人机攻击为由，单方面停止了协议，但于11月重启。日本农林水产政策研究所的高级主任研究官长友谦治分析称“俄罗斯正在以出口为前提生产小麦。已开始认为如阻碍乌克兰的出口，将遭到各国的打击，也不利于本国产的出口”。
对供不应求的担忧缓解，投机资金也在加强抛售态势。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至11月下旬的投机资金（非商业部门）的净卖出量达到3万3305手，创出自2019年5月中旬的约2年半来的新高。尤其是11月中旬以来，净卖出量连续3周以5000手的规模扩大。投机资金认为今后俄罗斯产的供应增加将成为行情的沉重压力。
成为食品价格指标的联合国粮农组织（FAO）的食品价格指数截至11月连续8个月下跌。谷物价格指数也在走低，FAO指出“原因是俄罗斯供货增加导致全球市场的竞争激化”。
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