基础设施专项债券能解决问题吗

寂静回声

彭博报道，中国今年已经发行了价值1.29万亿元的专项债券，5月底前还将再发行1万亿元，轻松超过去年的2.15万亿元。接受彭博社调查的大多数分析师预计，政府专项债券的总销售额将在3万亿至4万亿元之间。


一个突出的例子是山东菏泽市。菏泽市是一个相对闭塞的城市，却正在修建的一条高铁路线。


当地44岁的企业家（音译）张方珍表示，这些天施工现场非常热闹，为给车长让路，她家的房子也被拆除了。


山东省将为菏泽铁路项目分两批发行债券：2019年7月发行27亿元，2020年6月发行23亿元。据估计，每投资1亿元，最终将为该地区带来2.1亿元的国内生产总值。


这种只要“建设，然后一切都会到来”（build-it-and-they-will-come）的宣传模式报道说，2020年的重点基础设施项目包括川藏铁路、长江高铁走廊和主要城市群的城际连接。在其他地方，专项债券被用于资助从西北的甘肃省到黑龙江铁锈地带的收费公路项目。


中国国际金融公司（cicc）分析师伊娃在最近的一份报告中写道，最近的政策声明显示出一种明显的倾向，即利用城市基础设施升级作为稳定总需求增长的努力的一部分。


《纽约时报》4月29日报道，2008年全球金融危机爆发后，对高铁线路、高速公路和其他基础设施投下4万亿，积累了巨额债务，目前这种刺激经济的老办法已经不像以前那样奏效了。


标普亚太基础设施评级团队的高级主管Gloria Lu说，“从表面上看，债务偿还主要依赖于项目本身产生的收入。”但在实际上，“这些仍然是政府债务。”


彭博报道指，一些项目的质量和盈利能力是有问题的。


财政部公私合营顾问唐凤池表示，“地方政府为了获得发行专项债券的批准，人为夸大基础设施项目的预期收入，这是一种常见的做法。”


唐指出，专项债券可以解决资金问题，但不能解决地方政府决策失误的问题。