光伏行业卷的亲妈都不认识了

寂静回声

中国光伏行业赶在2024年年报和2025年一季度季报尾声，密集披露财报数据。隆基绿能、天合光能、通威股份、晶科能源、晶澳太阳能和TCL中环等六家头部光伏企业，2025年一季度亏损超过100亿元（人民币，下同），而2024年全年亏损超过300亿元，多家企业遭遇上市以来“最差业绩”。
专家分析认为，中国光伏产业在国内面临补贴政策逐步退出，在国外面临高额关税，今年三季度可能出现需求真空，亏损情况将继续恶化。

中国光伏头部企业2025年一季度财报显示，隆基绿能、天合光能、通威股份、晶科能源、晶澳太阳能和TCL中环分别亏损14.36亿元、13.2亿元、25.93亿元、13.9亿元、16.38亿元、19.06亿元，合计亏损超过100亿元。
此外，2024年年报显示，除晶科能利润仅0.99亿元外，其它五家企业分别亏损86.18亿元、34.43亿元、70.39亿元、46.56亿元和98.18亿元，合计335亿元。
值得关注的是，彭博社4月30日报导，隆基绿能、天合光能、通威股份、晶科能源和晶澳太阳能这五家企业今年一季度合计亏损超过80亿元，而2023年同期合计亏损不到20亿元，其中两家当时仍保持盈利。
隆基绿能4月29日披露的年报显示，2024年营业收入825.82亿元，同比下降36.23%；归属于上市公司股东的净亏损86.18亿元，上年同期为净利润107.51亿元，同比下降180.15%。同时发布的季报显示，一季度亏损14.36亿元。
光伏巨头TCL中环4月26日发布的年报显示，2024年遭遇上市以来“最差业绩”，公司全年营收284.19亿元，同比骤降51.95%，归母净利润亏损98.18亿元，较上年盈利34.16亿元大幅恶化。同时发布的季报显示，2025年一季报亏损19.06亿元。
隆基绿能董事长钟宝申在年报中坦言，“回顾2024年，隆基绿能的收入同比大幅下降，净利润大幅亏损。这成为公司上市以来最困难的一年。”2024年也是通威股份自2004年上市以来首次亏损。
隆基绿能解释称，主要受行业供需错配和非理性低价竞争影响，光伏行业各环节产品价格和毛利率较2023年大幅下降，导致公司营业收入、营业利润、投资收益下降较多，计提的资产减值损失和信用减值损失同步增加。

过去新能源电力国家优先收购，当局补贴后的电价甚至高于火电电价。
美国华裔经济学者黄大卫曾表示，“中国光伏产业都是依靠政府补贴、津贴来盈利的，基本上是政府政策支持的一窝蜂就上去获取政府的补贴。而往往由于有政府补贴，所以他们就并不在乎去怎么降低成本，同质化质量差、同质化严重。”
但2018年之后，国家电投集团科学技术研究院有限公司董事长何勇健曾在2023全球能源转型高层论坛上表示，新能源电力开始从补贴退坡到平价上网，再到现在即将进入电力现货市场，新能源电价进入市场化竞争。
到2024年，光伏行业因“恶性内卷”，陷入“量增价跌”的局面。据《时代周报》报导，2024年多晶硅、硅片、电池、组件价格跌幅分别达39%、50%、40%、29%，直接导致行业出现大面积经营亏损。
黄大卫说，“现在来说欧美都开始反倾销，而国内的补贴开始减少，或者说它关税增加的部分比补贴还要多的时候，它就会发生亏损。”

此外，中企借道出口被堵。美国商务部4月21日公布，将对自柬埔寨、泰国、越南和马来西亚四国进口的光伏电池与模组课征高额关税，税率最高可达3,521%，旨在反制中国通过这些国家间接对美出口、并提供跨国补贴的行为。
在马来西亚设厂的晶科能源（JinkoSolar）税率为40.30%；在泰国设厂的天合光能（Trina Solar）税率为375.19%；在柬埔寨设厂的昊能光电（Hounen Solar）、金边光能科技（Jintek Photovoltaic）税率为3,521.14%。
美国商务部数据显示，2023年东南亚四国占美国光伏组件进口量的77%，总价值达129亿美元，其中中国企业通过“借道生产”的产品占比超过80%。
美国商务部经过一年调查后，做出上述决定，此项措施仍需待国际贸易委员会（ITC）于5月下旬做出最终“产业损害裁定”后方可生效。根据官方说法，ITC已在初步阶段认定美国产业确有受害，因此最终裁决通过的概率很高。
此案最早由韩国Hanwha Q Cells、美国First Solar等业者发起。这些公司于2024年4月向美国政府提出申诉，指控中资企业在东南亚设厂后，以低于成本的价格倾销美国市场，并接受来自中国及当地政府的补贴，对美国本土光伏制造产业造成重大损害。
考虑到本月初美国对东南亚四国征收的“对等关税”，叠加此次终裁的“双反”税率，东南亚四国的光伏企业出口美国市场的竞争力已被极大削弱，可以确定的是，东南亚已不再是中国光伏企业藉以出口美国市场的“桥头堡”。

一位在东南亚四国投资建设产能的光伏组件企业负责人近日告诉《第一财经》记者：“目前公司在东南亚的大部分产能已经清退，转移至新基地的员工培训得差不多了。”
“公司首选的转移路径是印尼和老挝。”早在去年12月“双反”初裁结果刚公布时，某东南亚四国组件厂业务负责人便告诉《第一财经》记者，这两个东南亚国家还未被美国列入关税名单。
博达新能战略与市场管理中心总监庄英宏上周接受《第一财经》记者采访时表示，公司选择去埃及投资设厂，组件产品主要销往美国市场，剩下的销往欧洲和中东非市场。
纳斯达克上市公司阿特斯阳光电力集团（Canadian Solar）的子公司CSI Solar4月28日表示，正准备将产能转移至其它关税较低的地区。晶澳光伏太阳能（JA Solar）本月早些时候表示，计划加快全球化生产步伐，包括在阿曼开设一家工厂。

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哀求皇上救啊！哈哈，

皇上笃定“不救”，让他们死！哈哈，一丝活路都冇得，活着就能埋！