中美国国债利差 吸引资本外流

寂静回声

美国10年期国债收益率突破4.9%，中发行的10年期国债收益率在1.6%左右，美中利差创新高。业界认为，这促使中国资本外流加速。
美国财政部宣布回购60亿美元的国债，该回购计划针对期限为10至20年的国债，旨在改善市场流动性并缓解长期借贷成本的上行压力。但美国国债的收益率仍然上升，9月10日，10年期国债收益率突破4.91%。
9月11日，10年期国债收益率突破4.95%，创下2023年10月以来新高。30年期国债收益率升至5.36%，创2007年6月以来新高。
同时，中发行的10年、20年和30年期国债收益率则整体处于低位区间，长端曲线呈现平坦化特征。根据中央国债登记结算有限责任公司数据，各期限收益率分别是1.68%、2.13%和2.16%左右。

中国国债和美国相同期限国债的收益率存在明显利差，促使中国资本外流加速。据彭博社报导，根据自2002年起的统计数据计算，这是有记录以来最大差距。美中利差持续扩大，降低中国境内资产对国际及本土投资人的吸引力，也升高资金外流压力，因为抛售中国资产而购买美国国债在内的资产，几乎是无风险获利。
报导表示，中国面临的收益率劣势也不只来自美债。日本及英国国债收益率目前均接近数十年高点。追踪全球主权债券收益率的指标本周升至3.8%，创2007年以来最高水准。
面对资金面可能出现波动，人民银行9月10日发布公告，将在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每天操作量不超过人民币6000亿元。
人民银行曾在6月增加隔夜逆回购操作，8月首次在月中进行隔夜逆回购操作。
业界分析，人民银行逆回购操作，是向金融机构提供短期资金，以平抑市场波动。
近年来，资金持续在撤出中国，除了上述原因，还包括管控愈发严厉、投资机会变小、营商环境变差和中国经济下滑等等。

金融公关公司首席经济学家Milton Ezrati8月说，“即使是海外私人公司（不包括政府机构），在中国的投资项目也大幅下降。这表明，在中国当前的经济形势下，根本没有多少投资机会。”
Ezrati谈到，企图控制一切的野心，只会吓跑外国投资者。“正在干预投资。当局对投资的干预越来越大，投资者当然对此非常担忧，因为他们当前的首要目标，就是在时机成熟时如何撤资。”

接近商务部的人士刘莉（化名）此前透露，外资撤离速度超过官方公开数据所呈现的情况。她说，外资仍处于持续撤离状态，“外资撤离较去年同期增加30%，这是过去五年没有的事。现在上面急死了，叫何立峰（副总理）牵头稳外资，重点稳住德国在华投资，怕与欧洲、美国发生贸易冲突，也要照顾美国、韩国在华投资者利益。”
商务部公布的数据称，全国新设立外商投资企业数量同比增长。但刘莉说，“商务部这个数据，我估计他们自己都不信。这些数据都是各省报给商务部的，主要是给外面看的。以前还有两套数据，一套内部参考，一套对外公布。几年前开始，内参数据已经停了，现在只剩下一套最后对外公布的数据。各省报上来的数字本来就有水分，商务部也装作不知道。”
此外，公开报导显示，一些外贸出口企业主反馈，珠三角近年已有不少外资客户把订单转到越南、印度、墨西哥等地。珠三角长期以来是中国外资制造业和出口产业链集中地区。长三角企业也面临类似情况。