债券违约再起波澜

寂静回声

今年以来，中国频繁发生债券违约事件，截止到5月初，累计19只债券出现违约，涉及金额超过130亿元。经过6月份的短暂平静后，7月5日，债券违约再次发生。有分析师认为，中国未来将可能出现更大规模的违约。

7月5日，上海清算所发布公告称，截止到当日日终，未收到永泰能源股份有限公司为2017年度第四期短期融资券的付息兑付资金。此前，永泰能源取消发行7亿元短期融资券。

根据Wind查询，永泰能源目前存续债券共21只，债券余额合计206.2亿元，其中，1年内到期金额为115.4亿元，1-3年到期金额为90.8亿元。

令人关注得是，评级机构联合资信于2018年6月22日出具了AA+的评级报告，评级展望为稳定，并且对“13永泰债”、“16永泰01”、“16永泰02”、“16永泰03”、“17永泰01”债券信用等级维持为AA+。


今年以来，中国债券违约现象频发，截止到5月7日，总共有19只债券违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等近10家公司，涉及金额合计超过130余亿元。5月7日，更有两家上市公司违约。

5月7日，*ST中安公告称，公司发行的“15中安消”公司债券违约。该债券余额9135万元，应于2018年4月30日支付本金9135万元及利息306.0225万元。同一天，另一家上市公司凯迪生态公告称，公司未按约定筹措足额偿债资金，应于5月5日兑付本息的“11凯迪MTN1”不能按期足额偿付本金6.57亿元，利息4119.39万元，构成实质性违约。


《彭博社》报导，为了推动市场驱动的债市订价，中国允许发生更多违约，而摩根大通已将亚洲高收益债券的违约率预测上修至 2.8%，理由是中国国储能源化工集团近日债务违约等负面意外消息频传。
中国垃圾级公司美元债平均殖利率已达到9%。

报导称，今年亚洲地区已有5家公司美元债券已经违约，而去年同期只有2家，违约状况明显增加。中国国储能源化工5月时债券违约，未能兑付5月11日到期的三年期美元债券的 3.5 亿美元本金。香港开发商新昌集团也未能按期支付利息，导致违约。

再过两年，亚洲（除日本外）高达2820亿美元的美元债券将在2020年到期，分析师预期，届时10年期美国公债殖利率将于2020年第一季上升至 3.56%。今年该殖利率已经上升超过50个基点，5月一度超过3.1%，尔后下降。
整体而言，穆迪分析师Clara Lau表示，中国的流动性比去年更紧绷，中国正聚焦清理地方政府相关的实体债务，这恐怕会触发今年的违约事件。

Linklaters的Kidd表示，中国将会出现一些大规模的违约。