地方政府隐性债务存在5大方面风险

寂静回声

央行11月2日公布了“中国金融稳定报告2018”。报告共有23个揭示风险的专题，其中一个就是备受外界关注的地方政府隐形债务分析。 报告说，地方政府隐性债务存在5大方面风险： 一、地方政府债务规模控制难度大。一方面地方政府融资需求强烈，另一方面金融机构也倾向于向有政府背景的专案提供融资，供需两方的因素导致债务持续增加。 二、隐性债务底数不清，成长较快，规模较大。隐性举债方式多样，地方政府通过平台公司、购买服务、与民间资本合作的专案建设（PPP）、各类发展基金和引导基金等进行融资。 三、债务期限错配风险较大，且存在担保链风险。政府债务主要投向中长期基建专案，投资周期长、回报慢，一些项目在今后较长一段时期内收益难以保证，“借新还旧压力较大”。 四、市县级政府隐性债务风险比省级更为突出。从债务分布来看，地方政府隐性债务主要集中在市县两级，一些市县实际负债率较高。 五、财政风险有可能转化为金融风险。一些省份因清理地方政府融资担保，金融机构基于风险考量停止了对政府信用专案信贷投放，导致部分在建专案面临停工，造成政府与银行间的纠纷。 报告表示，当前一些地方政府仍在“违法违规举债”，应规范地方政府的举债行为，防范地方债务风险。 地方政府的隐性债务受到市场和北京当局的关注，是因为规模太大了。再加上中央和地方的直接债务，风险正在逐渐积累。 据WIND数据统计，截至2018年8月底，地方政府债券余额17.3万亿元，城投债余额7.3万亿元，广义地方显性债务合计存量接近25万亿元。 再加上地方政府通过政府购买服务、PPP、融资担保等方式又形成的隐性债务，中政府的总负债率（总体债务/GDP）已超过了60%的风险预警线。 据“债券在线”今年9月报导的数据，地方政府的隐性债务约为20万亿～50万亿元。 据WIND的数据，截至今年7月底，地方隐性债务的规模达到了32万亿元。 据全国人大财经委委员贺铿5月19日称，地方债大概是40万亿元，“但是地方政府就没有一个想还债的。” 而清华大学财税研究所给出的调研结果是，截至2017年6月底，地方政府隐性债务约为47万亿元。 再加上中央政府的债务（2018年一季度末13.4万亿），及近25万亿元的地方显性债务。 中政府的总负债率，按照WIND的地方政府隐性债务数据，约为85%；按照全国人大财经委委员贺铿的说法，总负债率约为95%；按照清华大学的数据，总负债率约为103%；都远远超过了国际公认60%的警戒线。 标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）10月16日发布报告说，中共地方政府的隐性债务，在30万亿元到40万亿元之间；如果中国经济未见好转，中很有可能让地方政府融资平台违约。