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2018年11月，接近中纪委的消息源向经济观察报介绍说，中央纪委国家监察委将向五大商业银行（中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行），三大政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行），以及中国人寿、人保、光大、中信集团等15家国有大型金融机构派驻纪检监察组。此举意味着继续推进金融领域反腐败。不过，进驻名单中并无四大金融资产管理公司（Asset Management Corporation，缩写AMC）——华融、长城、东方、信达。
诸如房市、股市，或者企业、政府、居民债务等体制衍生出的各种经济危机，最后都会集中到银行系统，体现为银行的坏帐（不良贷款）。四大AMC就用于处理银行坏帐的“清道夫”，也被称为“坏帐银行”。
换言之，中国银行系统（主要是国有银行）能做出光鲜业绩，遮掩住债务经济的巨大危机，主要就是因为有四大AMC接下了海量烂账。值得一提的是，在中国社会，银行坏帐损失最终的“接盘侠”，既不是四大AMC，更不是政府，而是中国民众。
今年早些时，中国最大的坏帐银行“中国华融”的董事长赖小民落马，11月7号，正式批捕赖小民。陆媒财新网披露，当局从其在北京的多处房产中搜出重达3吨的2.7亿元人民币现金，这还只是赖小民腐败财产中的冰山一角。不过，赖小民虽因腐败落马，但外界相信其获罪真正原因是牵涉江派经济政变。
被陆媒称为“中国第一金融腐败案”的赖小民案，表明哪怕是银行系统的烂账，都能被党官榨出“油水”来。而银行烂账背后“水太深”，甚至将四大AMC侵蚀为中纪委都退避三舍的腐败“雷区”。
四大AMC在体制中的独特地位，很大程度是因为它们遮掩了中国银行系统的坏帐率，而后者的真实性一直受到国际社会的质疑。
中国银行系统的坏帐率为何备受外界质疑？中国银行业的坏帐，最终流到哪里去？
回顾四大“坏帐银行”的发展历史，或能找到答案。
四大AMC“洗白”中国银行业
在中共体制下，国有银行作为政府和国企的提款机，无疑会生成海量的坏帐。20年前，工、农、中、建四大行的不良贷款率高达50%左右，意味着国有银行发放的贷款中近半可能打水漂。
在此背景下，1999 年 4 月，中国第一家资产管理公司（AMC）—“中国信达”在北京挂牌成立，接收了中国建设银行的 3,730 亿的不良贷款。同年，华融、长城、东方三家资产管理公司相继成立，与其它三大国有商业银行——工商银行、农业银行和中国银行相对应，分别接收了4,077亿、3,458亿和2,674亿的不良贷款。
据新浪财经报导，四家金融资产管理公司当初是按面值1：1，合计收购银行1.4万亿的不良资产。
四大AMC哪来的钱？
首先是财政部向四大AMC各拨了100亿元注册资本金，并持有100%股权。央行还提供5,700亿元的再贷款，另外四家银行向对应的四家资产管理公司发行8,200亿元债券，四大AMC才凑够1.4万亿的坏帐收购款。
这次剥离于2000年6月结束，被称为第一批不良资产，属于政策性不良资产。剥离后，工行、建行、中行、农行的不良贷款率整体降低了20%左右，分别降至25.4%、 15.2%、 23.4%、36.6%。不过，相较于国际银行业个位数的不良贷款率，国有银行的坏帐率还是太高。
2004年和2005年，中国银行、中国建设银行、交通银行以及中国工商银行实行股份制改造，再次剥离不良贷款，由四大AMC来接手烂账。这次是按面值5折收购，称为第二批不良资产。
经过二次坏帐剥离，工行、建行、中行、交行的不良率从原先的25%普遍降到5%左右。至于说坏帐负担最重的中国农行，干脆没走AMC的过场，直接将坏帐剥离给财政部“共管账户”，由中国人民来接盘。
四大AMC扛起了巨额的坏帐，换来了银行轻松上阵。
四大“坏帐银行”收拾国有银行的不良贷款，但内幕重重。
例如，据凤凰网财经报导，某AMC一东北办事处将价值18.68亿的国有不良资产，以不到百分之一（1,800万）的价格卖出。这笔资产中恰恰包含了买家2,600万元的债务，相当于买家不仅直接清账，甚至还赚走800万~18.5亿。
到2007年底，信达（↔建行）不良资产回收率最高，为30%，华融（↔工行）回收率为18%，东方（↔中行）回收率为20%，长城（↔农行）回收率为10%不到。
低回收率导致四大AMC在扣除各项费用之后，绝大部分用于支付央行再贷款和金融债的利息，根本无力偿还本金。也就是说，四大AMC接下了国有银行的不良贷款，然后坐视坏帐变成烂账，最后背上沉重债务。
四大AMC的烂账谁来接？
四大AMC把从银行剥离来的坏帐损失，再度剥离到财政部的“共管账户”，成为所谓的“政府负债”，最终由全体中国人来买单。
中国银行业“洗白”流程（银行坏帐最终去向）：
有关部门→（行政指令贷款、支持国企、腐败等等因素制造海量坏帐）→银行系统→（AMC借钱买下银行坏帐，又名“剥离不良资产”）→四大AMC→（AMC债务再度“剥离”给财政部 “共管账户”）→ 财政部（通过税收、印钞票等方式，将损失分摊至民众头上）
四大AMC的“生财之道”
事实上，四大AMC不但在中国的不良资产管理行业中占据垄断地位，更因为接下了银行业中的“脏活”，还被赋予种种金融特权。四大AMC从专门收拾烂账的“坏帐银行”，迅速发展成为持有诸多金融业务牌照，但又不受监管的规模庞大的“影子银行”。
2004年以后，四大AMC不仅仅向四大银行，也开始向更多的金融机构如国有银行，股份制银行，以及非金融机构开展商业化收购不良资产。
随着市场化和商业化转型，加上背靠财政部，四大AMC筹集资金的渠道变得更多，同业借款、同业拆借、保险融资、境内外发债、对接银行资管层层嵌套等，能用的手段全部用上，资产规模十余年就突破万亿。
以华融为例，华融集齐了不良资产经营、资产管理、银行、证券、信托、金融租赁、投资、期货、消费金融、置业等全牌照。过去5年华融总资产增加了近4倍，从2013年的4,084亿元膨胀至2017年的1.87万亿元。
虽然四大AMC没能力收拾好银行坏帐，但生财门路众多。
例如，高利放债。四大AMC凭借特殊地位融资，用低息借款拿下不良资产，再以债务重组等方式，变相高息放贷给企业或者地方政府融资平台，赚取利差。
又比如，投资房市。包括处置房地产不良项目，变相向房企放贷，甚至直接拿地建房。
据财新报导，华融为做大不良资产处置规模，频频以高价收购不良资产包，而且投资越来越集中于房地产板块，以有限合伙企业方式绕开监管给房企注资。据华融招股说明书，2015年6月30日中国华融的收购重组类不良资产中，地产类占比高达64%。
据凤凰财经报导，中国信达在四大AMC中对房地产布局最大，旗下信达地产2015年拿下72.99亿元总价的上海新江湾城地王、30.3亿元的深圳坪山地王、33.6亿元的合肥滨湖地王、33.9亿元的杭州南星地王等。
“21世纪经济报导”曾报导，四大AMC均通过“债权受让”的方式，向二三线房地产企业提供融资。而且四大AMC的变相放贷，还不受监管部门对房企融资的政策限制。
资金充沛、又不受监管的四大AMC，是中国狂热房市背后的重要推手。
尽管四大AMC如今已经发展为规模庞大的金融控股集团，但老本行——处置不良资产，仍是它们安身立命的基础。这不仅仅是四大AMC金融特权的保护伞，而且其中油水颇丰。
据腾讯《一线》报导，赖小民落马前在博鳌论坛上表示，目前银行一年的不良贷款有13万到15万亿，其中有1.74万亿是要打水漂的，这意味着目前中国银行业不良贷款的回收率在85%以上。另据《第一财经》报导，华融收购不良资产包均价约5折，信达成交价约三五折。那么不良资产30%-50%的中间差价，流到哪里去了？
不良资产、尤其是国有不良资产，不但能被四大AMC压榨出丰厚的油水，而且现在重新成为四大AMC的最新政治任务。
去年底以来，特别是在赖小民案发后，收紧了四大AMC脖颈上的拴绳，要求四大AMC回归主业，做大做强不良资产的经营和处置。
这意味着，在贸易战升压和经济下行内外交迫下，中国债务危机即将爆发，急需“清道夫”来处理将大规模出现的银行坏帐和非金融不良资产。例如今年8月四大AMC就被银保监会要求参与化解P2P的“爆雷”风险。
华融董事长赖小民落马，撕开了中国四大AMC身上的重重迷雾。自媒体《财经真相》通过分析四大AMC的股权结构，并追查四大AMC债务资产质押和分支公司注销合并等线索，发现了四大AMC背后隐藏的惊人秘密。
《财经真相》发现：四大国有资产管理公司操控整个中国经济命脉的核心，其复杂的股权结构绝无仅有；信达实际控制公司520家、华融实际控制353家、东方实际控制1,000家以上、长城实际控制1,000家以上。
《财经真相》还通过“天眼查”等平台发现：如果顺着股权结构、债务资产质押，以及分支公司注销合并等脉络捋下去，中国绝大多数高速路收费站、桥梁收费点都会质押给四大资管公司，全国一半以上的商业物业地产的租金最后的流向也会是四大资管公司。四大AMC才是中国最终的超级房东
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发表于 2018-11-19 18:43:27
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