银行成立了理财子公司

寂静回声

12月月初，中国银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》，对理财子公司的准入条件、业务规则、风险管理等方面做出具体规定。 称可以按照商业自愿原则，通过设立理财子公司，银行自身不再开展理财业务（继续处置存量理财产品除外）或者将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。

目前，包括四大行在内，有超过22家商业银行已宣布计划成立理财子公司。

理财产品从2010年开始人气飙升，银行在营销时将其说成是高收益率的、储蓄存款的替代品。截至2017年底，约有30万亿元人民币的理财产品尚未兑现。

二、理财产品将全部不再保本
4月27日晚间，人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局四部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《资管新规》），明确规定，今后任何金融机构的资管产品都不能承诺保本保收益，要求均做成净值型产品，不能对产品本身保本保收益、也不能采取滚动发行等方式保本保收益、或者自行筹集资金偿付或委托其他机构代偿等。

从商业银行角度看，很多银行反对停止保本型理财产品（到四部委发新规时，保本理财产品约7万亿元），也反对限制理财产品募集资金的使用范围，因为停止保本型理财产品会降低它们获取存款的规模。而2018年4月定稿的初版影子银行监管框架，曾全面禁止银行理财产品投资于“非标准化债权资产（影子贷款，或表外贷款）” ，则会降低它们的获利能力。

12月2最后通过的新规，做了一些平衡，允许银行理财子公司直接募集的理财产品资金投资股票，还取消了银行理财产品5万元人民币（合7250美元）的最低投资门槛。此外，还允许新的银行子公司将产品净资产的35%投资于所谓“非标准化债权资产”。

三、更深层原因：经济下行，爆发金融危机的风险加大

对于成立理财子公司的目标，银保监会负责人称是为了推动银行理财回归资管业务本源，以及建立符合资管业务特点的风控制度和激励机制，促进理财业务规范转型。

但是，毕业于清华大学的财经观察人士秦鹏认为，还有更深层原因：

第一、金融风险加大，六大举措加强金融维稳

从去年到今年，P2P接连爆雷，曾经被认为保险的银行理财产品也接连出现问题，例如，2018年元旦刚过，媒体就聚焦招商银行的违约的10亿理财产品中，交行3亿元理财产品也被爆退出困难。

随着经济加快下行，大量企业倒闭或者经营出现问题，商业银行公开的坏账规模3季度末已经达到2万亿元，占商业银行存款比例1.87%，而第十一届全国人大财经委员会副主任贺悭认为积累的风险和隐患暴露越来越严重，明年中国债务违约问题会进一步暴露，有可能引发金融危机。他甚至认为债务违约暴露，可能令金融机构的呆坏帐率快速上升，估计会达到15%。

在这种情况下，今年以来，一步步加强了金融维稳，已经推出了六大举措：
1.让P2P定向爆雷，对于数百万受损的投资人（被称为金融难民）进行人身维稳；
2.9月13日发文，允许城投公司破产，而城投债总规模可能高达60万亿以上，而众所周知这部分是地方政府借款，这相当于政府直接做好赖帐准备；
3.10月起中央金融维稳办强力干预股市，要求地方政府和一行二会 “帮助市场主体消除股权质押风险” ，避免股市进一步下跌，引发抵押股票的大规模爆雷；
4.11月底，成立系统重要性新金融机构，并为其建立“遗嘱”，重点保护商业银行和证券公司里面的30-50家“大而不能倒”的大型机构，对于其它小型商业银行和城商行等则已经无暇顾及；
5.试点金控公司管控模式，力争相关监管办法2019年上半年正式出台，据称将采取类似于系统重要性金融机构的重点防控模式；
6.对于30万亿理财产品，4月份强力取消保本型理财产品，10月份出台草案要求商业银行成立理财子公司，12月新规正式定稿

第二、取消保本型理财产品，可以减少商业银行倒闭风险

资管新规出台时，保本理财是7万亿，2018年在存款增长比较困难的情况下，商业银行加大了保本理财的发行力度，因为保本理财是纳入存款的核算，可以做高存款基数。

然而，仅从直接收益看，理财产品的在银行规模占比并不大。2016年整个银行业的理财一年带来的收入大概是不到1500亿，而当年上市银行总营收近4万亿。多数上市银行，理财业务收入在总营收占比不到5%。

但是，30万亿的理财假如进行刚性兑付的风险非常大，一旦整个理财亏了10%，可能会让不少银行破产。

从理财产品的去向来说，你在银行买的理财和保险，其中一部分被打包成理财产品投向了城投债！即使其它投向，在目前经济情况下，风险也在加大。

在这种情况下，取消保本产品，把风险让投资人承担，可以减少商业银行倒闭风险。

第三、将理财产品业务剥离商业银行主业务，可以从政府层面给商业银行经营问题免责

对经营理财产品的商业银行来说，通过直接保本保兑、或者循环发行等方式保本，很大程度是为了避免波及商业银行本身声誉，造成更大影响。

而现在按照中国银保监会要求，“理财子公司应自主经营、自负盈亏，有效防范经营风险向母行传染。”

从法律角度看，这意味着，以后理财产品的兑现与否、经营好坏与商业银行无关，而只与理财子公司相关。将商业银行最重要的存贷款业务与理财产品做了隔离，避免造成银行挤兑等风险。