美国经济2019增长持续看好

寂静回声

尽管近期美股激烈动荡，但2019年美国经济仍然持续看好，GDP增长率虽由2018年的3%附近降至2.5%，但仍优于近九年的平均值2.2%，而2019年经济的亮点和主要驱动力则是健康的就业市场、强劲的民间消费和温和的通胀。

《今日美国》报导，随着美国失业率降到近50年低谷的3.7%，摩根大通估计，2019年的月平均新增就业人数将由2018年的20万人降为16万人，失业率可能还会持续下滑至3.3%，创下1953年以来最低位。
今年10月企业职缺逼近710万人，导致企业求才比求职劳工人数多出了100万人以上，此一劳动供需不足的现象将有助于2019年就业市场的持续复苏，薪资同比的增幅也可能达到3.5%－4%，超过九年来的高峰3.1%。
随着就业市场的持续紧俏，以及去年底通过的联邦减税，一般家庭估计2019年可受惠224－480美元，将使GDP贡献度近七成的民间消费则是第二个支撑美国经济的重要力量，但不断升高的利率可能稍微抑制部分消费力，据估计2019年民间消费将可望同比增长2.4%－2.7%。
第三个支撑2019年美国经济的力量是低通胀，美联储预估2019年底的涨幅将达1.8－1.9%，扣除食物和能源的核心物价则上涨1.9%－2%，虽接近美联储的政策目标2%，但仍属于温和通胀范围。
造成2019年物价温和上升的主因是企业转嫁了不断攀高的劳工成本给消费者，但由于线上消费盛行等因素影响，整体物价的涨幅将受限制。
另一个值得关注的是原油和汽油价格近期的下滑，受惠于供给过剩疑虑和全球景气降温导致需求下降影响，西德州原油已由去年高峰的75美元/桶以上跌到45美元附近，美国汽油价格由于高峰的3美元/加仑降到近期的2.32美元，这意味着消费者可节省大量加油费用，一般轿车每次加满油可节省近10美元，休旅车可省13.6美元。
然而，2019年的美国经济却同时出现了几个负面的利空——高利率、贸易战、房市触顶滑落、企业投资和联邦刺激政策递减。
经过三年的升息，美国联邦基本利率已由0%－0.25%增加到2.25%－2.5%，造成企业举债成本和消费信贷成本攀高，以及房贷和车贷利率上扬。川普此前批评不断升息的美联储是美国经济的唯一问题，一语中的。
贸易战对美国经济的威胁并不直接，企业长期可透过转单的方式降低营运风险，但却冲击全球经济和导致美元强势，间接不利于美国的出口。
随着美国房价和利率的高不可攀，新屋开工和旧屋整修的投资已连续三季下滑，预估2019年相关的投资将持续下降，连带影响相关行业的经济活动。
随着去年底通过企业减税，2018年上半年企业投资大增，但第三热潮开始降温，显示许多企业正将减税的好处移作其它用途，如支付攀升的劳工成本和利息成本等。调查显示，企业投资同比增长率将由2018年的6.8%降至2019年的4.3%。
联邦刺激政策也将呈现递减的效应，据经济学家分析，该政策对GDP的贡献度将由2018年的0.7%降至2019年的0.5%