CPI PPI双双低于市场预期

寂静回声

1月10日，国家统计局宣布了去年12月份的居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。有分析师认为，数据显示通缩风险增加。
数据显示，12月CPI按年上涨1.9%，创2018年6月以来新低，预期2.1%，前值2.2%；PPI按年上涨0.9%，创创2016年9月以来新低，预期1.6%，前值2.7%，环比下降1.0%。
据《华尔街见闻》报导，华尔街见闻首席经济学家邓海清对此表示，2018年12月CPI、PPI双双低于市场预期，CPI重回1时代，PPI则直接回到0时代。2018年四季度蔬菜价格下跌回归常态，CPI趋势性回落。此外，油价回落对CPI非食品下降拉动明显，油价相关的交通通信是导致CPI同比回落的主要因素。油价是导致PPI回落的主要因素，同时黑色等也带动PPI下行。
据《香港经济日报》刊载分析师的分析表示，上海证券首席宏观分析师胡月晓说，消费品价格绝对水平在中国新年因素作用下将有回升，料上半年CPI按年升幅以平稳为主，但在基数作用下，下半年或有较大幅度下降。
华宝信托宏观分析师聂文预计，由于上游价格快速下降，后续看由于环保和供给侧改革带来的红利结束，很可能工业领域通缩或提早至今年。
中原银行首席经济学家王军认为，PPI下行趋势明显，2019年不排除再次出现月度负值，工业品通缩有可能幽灵再现，将极大影响上游企业利润和就业状况。他表示，若未来紧信用情况不能得到有效缓解，甚至还将延续，“债务—通缩”风险或需进一步引起警惕。
昆仑宏观张玮也表示，通缩的直接后果是引发“债务—通缩”陷阱。由于此次通缩的始作俑者是原油，因此“债务—通缩”可能会经历一个由上游产业自上而下的传导。不仅如此，由于价格在上下游产业链中具有传导性，上游产品的价格回落势必传导至下游产品，并引发全社会产品价格的普降。如此，便实现了通缩陷阱自上而下的传导。
中金公司的报告认为，短期内，通缩压力上升意味着企业、居民和政府部门的名义收入均面临明显减速的压力