8月份工业增加值创17年来新低

寂静回声

国家统计局9月16日公布，8月份规模以上工业增加值较去年同期增加4.4%，低于预期的年增5.2%，也低过7月份的4.8%，续创逾17年来的新低；8月份社会消费品零售总额同比年增7.5%，低于预期的7.9%及7月份的7.6%。1月至8月固定资产投资同比增长5.5%，增速放缓，低于预期的5.6%，而民间投资已经连续6个月落后于政府投资。

国家统计局将中国工业增速下行归结为经济自身存在下行压力、8月工作日同比减少一天、气候影响等三个原因。

“内在经济压力的叠加，外在的贸易战和国际需求降低，造成数据全线走弱。至于什么工作日少一天等说辞根本纯粹借口。”金融师任中道说。

“除了贸易战因素外（它不愿意承认，因为是打了败仗），打击民营企业令其投资和生产没有了，这实际上是中国经济现在下滑的一个重要原因，是整个企业出了问题。”旅美政经分析人士秦鹏说，“另外，政府投资也在放缓，固定资产投资在放缓，政府没钱了，所以现在要把明年的地方债额度拿过来。”

经济学者何军樵表示，数据看上去在荣枯线之上，但基本都是下降，“因为体量的原因，它这个经济体的盘不会出现一个迅速的崩盘，所以，下降的速度没有大家预判的那么快、那么大，但已经明显看到一个情况，如东莞各工业区、商业街都很冷落等。现在已经全面降准了，估计降息也快了，这一切都才刚刚开始。”

何军樵认为，影响经济走弱还有其它原因，“中美关系将如何发展，香港的事态如何，中国的政治改革以及经济改革未来是怎样的走向。”

而就在中国公布8月经济数据相比预期全线走弱的同一天，由于沙特阿美石油公司两处石油设施遭到袭击，直接导致全球石油供应量日减产5%，国际油价迅速飙升，布伦特原油期价击破每桶70美元大关，美国WTI原油期价升破每桶60美元大关。

路透16日的消息称，沙特阿美完全恢复生产至正常产油水平可能需要几个月时间。有分析认为，作为全球最大原油进口国，每天需耗约400万桶来自沙特原油的中国，短期内会出现油价叠加物价，加大中国通胀压力。

“能源上涨将会引发输入性通货膨胀，如果涨幅很大，以能源为动力的制造业、运输业都会引起相应的物价上涨，并向终端传递，最终会引起消费上涨。”秦鹏说。

秦鹏表示，现在中国由于猪瘟的影响，重新恢复养猪还需要一定的周期，一年还有1000万吨的猪肉缺口，猪肉价格还会继续上涨，“那么，现在能源一旦上涨，CPI突破3%的通货膨胀是很容易的。在中国经济三驾马车都不灵了的情况下，经济还会继续下滑，滞胀还会继续存在，而其实CPI升至3%已经形成

国家统计局9月10日公布，8月份，全国居民消费价格CPI同比上涨2.8%，保持自7月以来17个月新高。其中，城市上涨2.8%，农村上涨3.1%；食品价格上涨10.0%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨3.6%，服务价格上涨1.6%。而占比CPI权重33%的食品上涨中，猪肉价格上涨46.7%，影响CPI上涨约1.08%。

另外，官方公布的8月份中国制造业采购经理指数PMI为49.5%，经济超预期下行；而反映厂商原材料成本的生产者物价指数PPI同比下降0.8%，环比下降0.1%，降幅进一步扩大且为连续第二个月负增长，显示实体经济有效需求不足。

“经济停滞不前，物价不断上涨，内需不足，这就是滞胀。”任中道说。

“前两年就已经开始滞胀了。”何军樵说，“很明显，投资那么多钱进去，它的经济并没有增长，而物价依然上涨，很多信息早早地透露出来了。现在问题是，滞胀会越来越严重，再想靠拉动基础建设投资来拉动经济，在目前国际状态下还不知道会出现什么问题。”

何军樵表示，滞胀如果持续下去，当局为了救急可能会采取降息、实行宽松政策的老一套，“印钞再投资、再拉动，只能先救急了，但根本原因是制度出了问题。”

任中道也表示，经济面临增长停滞，同时还要面临通胀危机，这是最可怕的事情，“央行靠释放流动性刺激经济，但是这会让物价等高涨，如果收紧货币政策平抑物价，又会打压经济增长。所以，央行左右为难，能解决的方法很少。”

那么，滞胀会带来什么结果？

“滞胀的物价持续上涨现象会造成严重的通货膨胀，经济产量下降会导致企业提供的劳务和物品减少，从而导致失业率上升，企业甚至会面临破产倒闭，整个经济呈现衰退的趋势。高通胀率影响财富分配并扭曲价格，高失业率使国民收入下降。”任中道说。

迷茫的维修

8月份的经济数据，
不准专家和媒体分析。

国内著名的TY论坛，经济板块，封了