惦记着老百姓的钱袋子

寂静回声

10日，中国央行行长易纲在《中国[url=]金融[/url]》杂志发文《金融助力全面建成小康社会》。

易纲在文章中称，货币政策坚持以人民为中心、助力全面建成小康社会，最重要的就是守护好[url=]老百姓[/url]手里的钱袋子，不让老百姓手中的票子变“毛”了，不值钱了；让广大人民群众分享国家经济发展的好处，收入稳步增长。

根据《中国人民银行法》，货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。所谓“不让老百姓手中的票子变‘毛’了”，对内是保持币值稳定，应对通胀的风险。

改革开放以来，中国经历了三次比较严重的通货膨胀，分别发生在1980年、1988年和1994年。其中，1994年的通货膨胀最为严重，当年CPI涨幅高达24.1%。绝大部分时间里，中国经济都表现出了走热容易、走冷不易的不对称特征，通货膨胀是主要的宏观经济风险，货币政策需要采取相应措施进行应对。

宏观调控上，对货币“总闸门”的有效管控受到干扰。在风险酝酿期，行业和地方追求增长的积极性很高，客观上希望放松“银根”，金融活动总体偏活跃，货币和社融总量增长偏快容易使市场主体产生错误预期，滋生资产泡沫。当风险积累达到一定程度，金融机构和市场承受力接近临界点，各方又呼吁增加货币供应以救助。

易纲表示，中央银行负责调节货币“总闸门”。同时需要根据经济金融形势变化，科学把握货币政策力度，既保持流动性合理充裕，促进货币供应量和社会融资规模合理增长；又坚决不搞“大水漫灌”，将经济保持在潜在产出附近，减少经济波动。

易纲解释称，实施正常货币政策，保持正的利率，保持正常的、向上倾斜的收益率曲线，总体上有利于为经济主体提供正向激励，有利于经济社会的可持续发展，也有利于人民币资产的全球竞争力，帮助我们利用好两个市场、两种资源。

纲表示，大力度刺激政策在初期有一定作用，但边际效用递减，退出难度递增，长期看还可能会刺激债务扩张和资产泡沫，固化经济结构扭曲，影响收入分配的公平性，增加系统性风险隐患。

安信证券首席固收分析师池光胜表示，央行维持中性信用政策即可实现既定目标，当前没必要急于通过投放长钱或显著增加超储等方式鼓励银行加大宽信用力度，2.2%或是DR007中枢的合意值或下限值。

按照部署，2020年是化解金融风险攻坚战收官之年。央行去年发布《金融稳定报告（2019）》披露了时间表：2018年边制订攻坚战行动方案，边落实各项工作举措；2019年承上启下，全面、纵深推进各项任务部署；2020年是攻坚战收官之年，力争从基本完成风险治标逐步向治本过渡，完成攻坚战的既定任务。

易纲表示，出现重大金融风险后，问题机构的股东必须首先承担损失，股东权益清零后依然存在缺口的，由相关大额债权人依法分摊。针对金融市场一度存在的“金融牌照信仰”“规模信仰”等问题，对于严重资不抵债的机构，坚决依法实施市场退出，严肃市场纪律。

易纲表示，若汇率发生较大幅度贬值，即便国内生产总值的本币价值上去了，换成其他国际储备货币价值也会下来，这既会影响本国在国际竞争中的地位，也影响老百姓的对外购买力。汇率剧烈波动，还会影响国内外对本国经济的信心，不利于经济主体正常的贸易投资活动。