居民存款利率爆跌并不是造成居民存款减小的唯一原因

寂静回声

4月以来，全国中小银行突然开始大幅下调存款利率，你降20个基点，我降40基点，呈现出一边倒的溃败趋势。
储户不得其解，暗暗抱怨，钱没赚多少，利息倒是降了不少。
遥想当年，4%以上的大额存单遍地都是，人们都嫌少，而短短几年的现在，人们只能在2%-3%的利息存款中，寻求安慰。
1年定存利率更是进入“1字头”，基本解释了什么叫做“打发人”。
为什么中小银行会在4月集中下调存款利率，未来利率趋势如何，人们在这场降息风暴中又该如何规避风险？


如果关注存款利率，应该会发现，去年银行有两轮比较强烈的降息潮，一轮是4月，另一轮在9月。
这两轮降息潮，战略企图很明显——释放流动性，刺激消费。
大银行基本都响应了号召，参与降息，中小银行却都藏的挺深，一个没“跟”。
这是因为中小银行相比大银行的竞争优势本就不明显，全靠高利息吸储，发点儿礼品，整点儿优惠，老头老太太，乐在其中。
可一旦利息降下来，甭管平时感情多好，存款会毫不犹豫跑到大银行里去，严重影响中小银行的生存策略。
但为什么中小银行会在4月跟进？
其实银行业一直都有个规矩。
每年的1-3月份是“开门红”，是拉存款的旺季，一年存款能拿到多少，全靠第一季度的努力，毕竟存款才是立行之本。
进入4月份，所有银行都能预估年内的任务是否能完成，这时候紧要关头是如何做贷款，推销产品等等。
1-3月拉存款，4月定策略，这都是水到渠成的表面规则。
但深层次，今年跟过去，大有不同。
一位资深银行朋友跟我说，今年吸储吸储，越吸越不对劲……甚至有些害怕。存款的人实在太多太多了，很快超额完成目标。
数据上也有显示，截至2023年3月末，住户人民币存款余额130.23万亿元，比上月末增加2.91万亿元，比年初增加9.9万亿元，基本又创下历史新高。
但贷款呢？遥遥无期。
企业不贷款不扩张，人们不买房不买车，银行跪着都做不了多少单子。这很危险，银行盈利，来源于吸储放贷之间的利差。
行业内有一个标准，1.8%，是银行维持合理利润情况下的净息差参考线。而现在大多数银行都低于这个值，2022年29家上市银行，有8家净息差低于1.8%，占比接近3成。
存款是银行最大的负债，如果贷款需求长期羸弱，将会放大负债效应，甚至会引发系统性风险。
所以还没到4月，中小银行其实基本达成了共识，降低存款利率，谁不降，谁这一年就是二杆子干活———傻干。
整体来说，今年这波中小银行降息，并不是开启新一轮降息潮，而是对去年2轮降息的跟进，也叫做“补充”。
但却对未来十年，却又是一次新的开始。
长期来讲，利率只能越来越低，形势很难扭转。
这是因为金融机构必须承担着巨大的社会职能，而银行，也一定要服务于经济运转。
现在的经济复苏缓慢，唯一且有用的方法只能是继续针对实体经济降准降息，尽可能地释放流动性。
贷款利率长期下行，为了平衡净息差，银行只能被迫继续下调存款利率。
其次，短期内人们专注于存款的心态很难改变。
经过大疫三年，市面上出现了一批坚定不移拿现金的人，他们拒绝大宗消费，死守着现金。
无论降不降利息，这批人会一直储蓄，甚至0息，他们都会义无反顾继续把钱存在银行。


通胀就像是生命的衰老，是正常的自然现象，但炼丹、打激素想要逆行改命，很容易活不久。
大多数人没死于通胀，而是死在了抗通胀的路上。
如果想让人们不存款，唯一的方法就是房价大面积地上涨，点燃人们的追逐财富的欲望，逼出消费。
但现在来看，这种引导很难形成。
无论是贷款利率下行，还是民众存款意识难以扭转，两者均形成了强大的成本压力，迫使银行从追逐利润转变为“活下来”。
一旦预期形成，银行就会想尽办法博弈政策。
比如最近很多城市的房贷利率出现了反弹，石家庄、长春、福州、哈尔滨等17个城市，首套房贷利率回调至4字头。
即使政策端再想通过下调利率，刺激楼市，但银行却用自己的力量支持利率反弹。
当做生意无法通过“薄利多销”取得进步时，只能选择“有一单吃一单”的方法，提高利润空间。
接下来的房贷利率优惠的额度，大概率要用完了。
不仅如此，长期的大额存单、货币基金、国债等低风险稳健理财产品等等低风险理财产品的收益率，未来只能越来越低。
而政策端也乐见其成，因为只有这样，才能从银行把钱逼出来，用于消费。
利率是资金的价格，最终这种局势只能形成两个结果。
第一种，像日本前几年一样，银行存款接近零息，人们宁愿把钱兑换成钞票，放在榻榻米下面，彻底进入低欲望社会。
第二种，积累到一定程度遇到奇点，出现迅速反弹的趋势，紧接着全社会迎来一波大通胀周期，所有资产价格飙涨。
至于哪种结果，要看接下来经济怎么运行了，但现在几乎所有力量都在迫使趋势向第二种结果进行。


房地产市场4月份环比整体涨幅下跌，宏观经济数据不及预期，居民存款13个月来首次转跌。分析人士认为，中国居民负债率很高，现在中国经济走低，居民收入减少，动用存款还房贷的可能性大。
统计局于5月16日和5月17日先后发布了4月份的社会消费品零售总额数字，以及70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。官方声称，社会消费品零售总额同比增幅为18.4%，低于预期均值的21.5%；商品住房销售价格环比整体涨幅回落，二手住宅价格环比下跌的城市有34个，比3月份增加了21个。
财经媒体“财新”5月16日报导表示，考虑到2022年同期基数较低，单月社会消费品零售总额同比增速变化无法体现消费水平修复的实际情况。文章比较了两年平均增速，得出4月社会消费品零售总额增长仅有2.6%，比3月低了0.7个百分点；而以疫情前2019年为基期的四年平均增速为3.5%。“财新”最后得出的结论是，4月份消费水平的恢复速度仍然偏慢。
“中国新闻网”5月17日发表的文章，则把4月份的消费数据与当月住户存款减少1.2万亿（约合1,680亿美元）相联系，称居民存款减少是流向了消费。4月份住户存款减少有季节性原因，但今年降幅明显高于2022年。对住户存款的可能去向，申万宏源速评5月11日表示，居民存款13个月以来首次由增转降，存款是否流向消费仍存疑问。
央行一季度金融统计数据新闻发布会发布信息称，今年一季度居民撤出1.4万亿元（约合1,960亿美元）资管资金，推动住户存款增加。申万宏源认为，住户存款或重回资管资金，即进入基金、理财等资产管理行业的产品。


就4月份住户存款骤减，旅居日本的时政评论人士区锴5月17日表示：“如果是拿去投资的话，社会融资数据怎么还会暴减呢？”他认为，居民为偿还债务和应付日常开销，尤其是房贷，不得不动用存款的可能性大。
为什么要动用存款还房贷，区锴解释说，“首先要了解两个背景。第一是因为对疫情的‘清零’政策，导致现在中国经济大萧条，第二是中国城镇居民的负债率本身就非常高。”因此在债务压力下，住户可能开始动用存款；尤其结合4月居民总贷款的数据看，现在提前还贷的比贷款买房的还要多。
经济学家任泽平在《房地产对中国经济影响有多大？》一文中说，房地产是居民的主要财富；2020年，中国的住房市值占股债房市总市值的比例为66%，远远高于国际水平。
房地产往往对应着债务和高杠杆，经济下行，居民收入减少时，压力显得更突出。就中国人的负债情况，国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬于2月4日在“2023（首届）长白山高峰论坛”上演讲时说，“中国居民负债太高了”，“中国的债务问题应当说很头疼了”；每赚100元（约合14美元），要拿出15元（约合2.1美元）还债，有的“房奴”是每赚100元要拿出逾50元（约合7美元）来还债。


央行于5月11日发布了“2023年4月金融统计数据报告”和“2023年4月社会融资规模存量统计数据报告”，显示社会融资和信贷在4月均走弱。
4月新增的社会融资规模是1.22万亿元（约合1,708亿美元），低于中国金融数据供应商万得（Wind）预期的1.72万亿元（约合2,408亿美元）；
4月新增人民币贷款7,188亿元（约合1,006亿美元），低于Wind预期的11,354亿元（约合1,590亿美元），为近年来低点。


数据显示，居民贷款在持续收缩，短期贷款和长期贷款均同比减少，降幅分别为1,255亿元（约合176亿美元）和1,156亿元（约合162亿美元）。
首创证券认为，地产销售转冷叠加提前还贷，导致居民中长期贷款创新低。
统计局于5月16日发布4月份国民经济运行数据称，16岁至24岁年轻人的官方调查失业率已突破20%的关口，达到了20.4%；此前官方发布的年轻人失业率一直低于20%。
区锴认为，年轻人实际的失业率有可能是官方公布数据的二倍或者三倍。“第一是农村户口未计算入内；第二是那些糊弄学校的就业证明没计算入内；第三是有意愿出国、考研等的未计算入内；第四是所谓‘创业’的未计算入内；第五是现在正在送外卖等‘灵活就业’的，未计算入内。”
他感慨道：“这种规模的失业率，理财的钱从哪里来？中国除了房产之外的理财投入本来就低，并且目前房企交叉违约和经济大萧条的情况下，还有什么项目可能成为好的投资项目？”
区锴认为，存款减少的另一可能原因是资金外逃。他说：“现在稍微有钱的中国居民有不少都在想办法往外国跑，而在跑路之前，首先就是要转移钱。最近深圳皇岗口岸贴出‘出境不得携带超过2万元人民币现金’的告示，就可视为一个旁证。”


中小银行存款利率补降潮6月仍在持续，这一次范围进一步扩大至村镇银行。近期包含四川、吉林、内蒙古、山东等地多家村镇银行陆续宣布，从6月起调降部分期限的定期存款利率，普遍下降幅度大多在5BP到30BP。业内人士指出，虽然今年已历多轮银行降息潮，但目前银行净息差仍然承压，未来存款利率仍有进一步调降的空间。
具体可以看到喀什农商银行3日公告表示，从6日起，个人存款（整存整取）挂牌利率调整为一年期5万元（人民币，下同）、10万元、20万元起存利率分别为1.95％、2.05％、2.15％，较此前降低5BP；三年期20万元起存利率为3.15％，下调24BP。
同时宜宾兴宜村镇银行利率调降的幅度更大，1日起将银行整存整取一年期、二年期、三年期、五年期利率调整为2.15％、2.7％、3.3％、3.7％，分别较此前下调10BP、15BP、20BP、30BP。
据第一财经不完全统计，近一周内还有包含内蒙古乌海银行、深圳罗湖蓝海村镇银行、蒙商银行、都江堰金都村镇银行、桐庐恒丰村镇银行等近10家银行也密集发布利率调整公告。
根据央广网报导，本轮利率调整大多集中在三年期及以上的中长期限定期存款，此次调降后，五年期定存产品利率基本都降至4％以下。

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投资出不去，很快会大规模降薪，否则，银行钱多会撑死的，

绝不可能发钱，说18遍，现在上面在应对突然从天而降的CPI，按现在模型，会静悄悄地突然爆发CPI，