徐静波讲演录：日本如何走出30年低迷

辰宇

　上世纪80年代，日本产生了泡沫经济，之所以会在经济高速发展期产生泡沫，有以下六大原因：

　1，家电产品与半导体产业的发展，令日本出口大增，企业浮利增加，银行面临巨大贷款压力。

　　2，1985年的广场协议签署之后，日元翻倍升值（240→120日元），国际热钱大量流入日本，导致日本银行实施宽量货币政策，产生大量过剩流动资金。

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  3，银行扩大向不动产、零售业、个人住宅等融资。“土地神话”抬头，地价和房价狂速提升，银座1平米土地价格冲上70万美金（约500万元人民币），东京23个区的地价总和达到可购买美国全部国土的水平。《纽约时报》因此向美国人发问：到底是谁打赢了二战？

   4，“历害国”思潮的出现，令国民坚信“明天会更好”，导致消费膨胀，攻陷纽约。日本三菱财团买下了美国洛克菲勒中心，索尼买下了哥伦比亚电影公司，日本人实业家横井英树买下了帝国大厦。

　　5，随着股票价格上升，日本人购买法拉利、劳斯莱斯等高档轿车和海外古董名画的消费热潮也不断高涨。高尔夫球、滑雪这种奢侈的运动，在日本也成为平民运动，一套几百万日元的高尔夫球杆，在日本卖断货，抢都抢不到。

　　6，许多企业获得的大量资金没有去搞科研，扩大生产，而是疯狂投资股票、炒外汇、炒楼市。投机活动波及所有产业，连毫无收益可能的偏远乡村土地也作为休闲旅游资源被炒作到高价。当时乐观的观点认为：只要对土地的需求持续高涨，那么日本经济就不会衰退。

　　1990年，日本政府终于认识到，日本经济里负债比例已经占到90%，全国都在玩“击鼓传花”，整个日本都在“先富剥削后富”。中产和资本家在狂欢，底层老百姓却揭不开锅，更买不起房。再这样下去，日本会崩溃，国家会破产。于是，决定刺破泡沫！

　当年3月，日本大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制，收紧对不动产的贷款，这一人为的急刹车导致了本已走向自然衰退的泡沫经济加速下落，并导致支撑日本经济核心的长期信用体系陷入崩溃。到1991年，日本商业银行实际上已经停止了对不动产业的贷款。

　　于是，在短短的两年时间里，东京、大阪等主要城市的地价、房价暴跌了一半，银行大量不良资产产生。由于日元高企，出口受阻。因为对于未来经济失去信心，日本民众捂紧钱包，消费急剧降级。这一结果，就直接导致了产能过剩。产能一过剩，企业就开始裁员降薪，大学毕业生找不到工作，于是就出现了“10年就职冰河期”。闲着没事的年轻人躲在家里打游戏、吃方便面，也没劲没钱谈恋爱，日本出现了“宅男宅女”的社会问题。

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