4家国产中间件软件上市公司！

寂静回声

2024年底时，2024年1-9月份， 东方通营收2.94亿，同比增长6.8%；但是亏损仍然高达1.8亿，相比2023年同期有所下降。

进一步看一些细节发现目前软件厂家都一样，都在勒紧裤腰带过日子，研发成本进一步降低。
看上去研发成本同比下降了11%，大约少了2000万。
从宝兰德的财务来看日子不好过，营收不增反降，同比下降了5.48%，1-9月亏损高达5000万。
为什么亏损如此之大呢？看了下细节发现销售成本增加了30%，为了扩大生产？
要比惨的话，普元更惨！2024年1-9月的营收同比下降了30%左右，这有点夸张了。
或许大环境不好，大家都拼了，发现普元的销售成本、管理成本都在增加。
中创软件应该还是中间件软件领域的异类了，其他家都说营收下滑，目前来看就只有这家是逆势增长，而且营收增幅同比高达30%。
同时来看目前可能还是处于扩张期，仍然在加大研发投入；这应该是几家国产中间件软件厂商里面唯一的一家，在加大研发投入的公司了【研发成本相比确实要低不少。或许是因为今年刚上市不久，融资之后，资金充沛，现金流超过4.3亿！有钱确实可以任性！

下面是今年2月对这四家国产中间件软件厂商的回顾：
作为国产中间件软件厂商龙头企业，从业绩预告来看，2024年亏损是最大的。
其中非经营性亏损中很大一部分是商誉折损，如果去掉这部分，实际上亏损大约在17360万~20860万之间。
总的来看，2024年度东方通的业务增长还是比较给力的，同比增长在30%~46%。
从宝兰德的2024年度业绩预估来看，全年亏损大约5900万。看上也是也是把最近3年的利润都亏出去了。
从普元的业绩预告来看，尽管2024年度业绩同步下降了一些【16.76%~8.44%】，但是利润方面反而扭亏为盈了。
暂未从公开财务数据中看到金蝶天燕的2024年度营收情况，然而从其母公司公布的2024年度中期财报来看，2024年度整个金蝶集团应该都不是太好过。
尽管整体业务有11.9%的增长，然而亏损仍然高达2.18亿。

信创政策（如2025年国产化率目标45%）虽为行业提供方向，但实际落地需经历“试点-推广-普及”的漫长周期。例如，金融、电信等行业的核心系统改造涉及复杂的兼容性测试和业务迁移，短期内难以形成规模收入。
部分厂商（如中创股份）利润严重依赖税收优惠（占净利润比例超30%），一旦政策调整（如研发费用加计扣除比例降低），业绩波动加剧。例如，中创股份2025年Q1净利润暴跌415.67%，部分源于研发投入大增58.62%。
IBM、Oracle等国际厂商通过降价或捆绑销售（如与硬件、云服务打包）争夺市场，挤压国产厂商利润空间。例如，宝兰德2024年上半年净利润率仅5%，远低于行业平均水平。
国产厂商依赖定制化服务抢占市场，但项目制模式导致成本高企（如东方通中间件业务毛利率虽达90%，但销售和管理费用占比常年超60%），难以快速规模化盈利。
与国产芯片（鲲鹏）、操作系统（统信）的深度适配需持续投入，且适配过程中可能出现性能优化难题。例如，某厂商曾因中间件在飞腾芯片上兼容性不足导致项目延期，直接损失数百万收入。
部分厂商押注特定技术方向（如物联网中间件），但市场需求未达预期。例如，中创股份物联网监管平台因行业标准不统一，导致客户接受度低，研发投入难以回收。
在政务、电力等行业，客户倾向于压价招标，国产厂商为维持市场份额被迫降价。例如，某中间件项目中标价仅为国际厂商报价的1/3，导致毛利率跌破40%（行业平均毛利率约70%）。
客户需求碎片化（如军工行业需满足特殊安全标准）导致定制成本攀升，但单项目收入有限。普元信息2024年上半年营收同比下滑26%，部分源于项目交付周期拉长和利润率下降。
云原生趋势下，厂商需将传统授权模式转向订阅制（如宝兰德云中间件）。但客户习惯尚未养成，2025年Q1订阅收入占比不足20%，而传统产品因生命周期缩短加速贬值（如传统应用服务器中间件需求萎缩15%）。
东方通因虚增收入、商誉减值操纵等问题被证监会立案调查，2024年净利润亏损5.76亿元，连续四年亏损。其子公司泰策科技虚构1.17亿元收入，暴露出内部风控失效，直接导致股价腰斩。
东方通并购网信安全业务后，因需求萎缩和交付延期计提商誉减值4.08亿元，成为业绩“地雷”。类似问题在普元信息、宝兰德中普遍存在，2024年行业平均商誉占比超30%。
中创股份2025年Q1应收账款同比增长2.94%，且账期从180天延长至300天以上，导致经营性现金流净额同比下降265.56%。部分厂商被迫以7%以上的年化利率融资维持运营。
中创股份存货同比增长36.70%，反映产品销售不及预期。传统中间件（如消息队列）因云服务替代加速贬值，部分库存面临计提跌价准备的风险。

国产中间件厂商的产品在核心功能上与主流开源中间件存在显著重叠，尤其在消息队列、应用服务器、缓存、ESB等领域。

国产厂商的消息中间件与Kafka、RabbitMQ等开源产品在核心功能（如异步通信、解耦、削峰填谷）上高度重叠。
开源产品：Kafka、RabbitMQ、RocketMQ、ActiveMQ
国产厂商产品：
东方通：TongLINK/Q（消息中间件）
宝兰德：BES MQ（消息中间件）
中创股份：InforSuite MQ（消息中间件）


国产应用服务器与Tomcat、JBoss等开源产品功能相似，均提供Java EE应用部署和运行环境。
开源产品：Tomcat、JBoss、Jetty
国产厂商产品：
东方通：TongWeb（应用服务器）
宝兰德：BES Application Server
金蝶天燕：Apusic应用服务器


国产缓存中间件在内存数据存储、高并发访问等核心能力上与Redis/Memcached重叠
开源产品：Redis、Memcached
国产厂商产品：
东方通：TongRDS（数据缓存中间件）
阿里云：Tair（兼容Redis协议的自研缓存中间件）

国产ESB产品与开源方案均支持系统间服务集成、协议转换和路由编排

开源产品：Apache Camel、MuleSoft
国产厂商产品：
普元信息：企业服务总线（ESB）
中创股份：企业服务总线中间件

国产厂商在微服务治理和分布式事务领域与开源方案功能趋同

开源产品：Seata（分布式事务）、Dubbo（RPC框架）、Spring Cloud
国产厂商产品：
华为：ServiceComb（微服务框架）、分布式事务中间件
腾讯云：TSF（微服务治理平台，兼容Spring Cloud/Dubbo）

国产大数据中间件在流式计算、批处理等场景与开源产品功能相似

开源产品：Flink、Spark Streaming
国产厂商产品：
普元信息：大数据中间件（实时数据处理）
浪潮集团：云海大数据中间件


尽管功能上有重叠，国产中间件厂商通常具备以下差异化竞争力：
国产化适配：深度适配国产芯片（鲲鹏、飞腾）、操作系统（统信UOS、麒麟）、数据库（达梦、OceanBase）。
安全合规：符合国内等保2.0、金融行业安全规范，支持国密算法（SM2/SM4）。
本地化服务：提供更快速的响应和技术支持，适应国内复杂行业需求（如政务、军工）。
生态协同：与华为鸿蒙、鲲鹏、阿里云等国产技术栈深度集成，形成全栈自主可控方案。