增长全靠债务支撑

寂静回声

宣称2025年上半年GDP增长5%，但经济学界普遍认为，这场所谓的“复苏”更像是一场幻象。表面增长掩盖了债务膨胀、通缩持续与数据造假的深层危机。
7月工业产出同比增6.1%，出口增7.2%，但零售仅增3.7%，CPI停滞在0.0%。生产者物价指数已连续32个月下降，高盛预测全年通胀仅0.8%，意味着中国正持续向全球输出通缩。
美国专家Charles Davis是指出，这种“习式通缩”反映了社会的深层悲观：家庭延迟消费、企业缩减投资、创新停滞。经济增长依靠补贴和债务维持，而非生产效率提升。家电与汽车补贴虽刺激短期消费，却由债台高筑的地方政府买单。
地方债危机已成核心隐患。惠誉警告，地方政府融资平台（LGFV）超过8万亿元债务有断裂风险。粤开证券估计，地方债总额已逾51万亿元，自2020年以来几乎翻倍，多投向无产出项目。地方政府因此削减医疗、社保等支出，民生风险上升。

更严重的是数据造假与信息封锁。《华尔街日报》发现，大量官方统计指标被删除，包括土地销售和外资流入。荣鼎咨询估算，中国GDP至少被高估10%，约1.7万亿美元。修订后的《保守国家秘密法》将经济数据列入“工作机密”，批评政策的学者被噤声或失踪。
Charles Davis是警告，全球金融体系依赖透明度来评估风险，而不透明政策正制造系统性不确定性。外资若继续以旧思维看待中国市场，将面临政治风险、流动性收紧与合同违约的多重打击。
文章指出，所谓的“稳定”其实建立在隐性债务与统计操控之上。真正的成绩单显示，中国经济并非周期性放缓，而是结构性衰退。对于世界各国领导人而言，结论只有一个：不要轻信经济叙事，它不是事实，而是一种政治宣传策略。

作者简介：Charles Davis是一名美军退伍军人、有情报背景的讲师。他获得的军事奖项包括：两枚铜星奖章（BSM）、国防部军功奖章（Defense Meritorious Service Medal）、两枚荣誉奖章（MSM）、北约服役奖章（NATO Service Medal）、伊拉克参战奖章（Iraq Campaign Medal，ICM）、阿富汗参战奖章（Afghanistan Campaign Medal，ACM）、沙特阿拉伯解放勋章（Saudi Arabia Liberation Medal）和科威特解放勋章（Kuwait Liberation Medal）。