多家人形机器人公司停摆

寂静回声

机器人公司无境未来动力科技陷入停摆。这家公司 2026 年 2 月成立，6 月官宣拿下近 10 亿元订单，7 月落地 1.1 亿元融资，曾自称 10 月交付一款变电站巡检四足机器人。但员工对外称，公司自 8 月起拖欠薪资，公积金、社保相继断缴，三四十名员工被欠薪，涉款约 800 万元，10 月全面停工。
一份公司内部会议录音显示，员工质问高管何时能联系上实际控制人崔小飞，CEO 袁海辉表示目前自己也联系不上他。

订单故事的问题在于框架协议本质上只是合作意向，不具备强制履约效力，不锁定交付节点、验收标准和付款节奏。
一位 FA 机构投资人称，这类订单要么存在水分，要么需等产品交付、客户投入使用后款项才兑付。
已有先例：盈合机器人卡在订单验收失败后走向破产清算；
智橙动力受海外回款链路断裂拖累，被债权人申请破产重整；
深兰机器人虽曾官宣 2.5 万台订单、估值一度达 140 亿元，如今也陷入破产重整或清算。

融资交割同样停滞，骏创科技 6 月 22 日公告拟联合设立认缴总规模 3201 万元的基金投资无境动力，按流程应在 8 月 27 日前完成交割，但 8 月 24 日无境动力直接股东变更为无境未来控股，崔小飞直接持股 62.51%，该基金未出现在股东名册中。
行业投融资热度也在降温，2026 年上半年中国具身智能主题投融资 172 起、总额 1091.74 亿元，10 月只剩 33 起、101.05 亿元，交易数量近乎腰斩。

场景短板是更深层的问题，工信部在 10 月 19 日国新办发布会上披露，2026 年上半年我国人形机器人整机产品突破 400 款，产量超 4 万台。但据 Counterpoint 统计，同期全球人形机器人六成以上卖给舞台和实验室，真正进厂进仓的不足两成。宇树上市期间回复问询函称，2025 年 1 到 9 月其人形机器人收入中科研教育占 73.6%，行业应用仅占 9.01%。银河通用则呈现投资人即大客户的模式，宁德时代既是其最大客户也是 A 轮领投方。

资本市场同步变冷：环动科技 9 月 21 日主动撤回科创板 IPO 申请，微亿智造在距原定挂牌日仅剩 3 天时叫停上市，头部企业智元也传出年内 IPO 无望、转而启动 10 亿到 15 亿元新融资的消息。当可履约订单、持续融资、成熟应用场景三者不能同时成立，现金流崩塌几乎成为必然结局。无境动力后续能否恢复运营、欠薪如何解决，仍有待观察。


点评
人形机器人公司基本可以判别为奔着讲故事搂钱去的，无一例外，信他们的故事不如信ABB。你想想看，人形机器人现在只能在少数定义好的路线上搬箱子、挑螺丝，动作还慢的要死，你花十几万买个这个，你要这个干嘛？至于巡检，我多安几个摄像头配合图像识别，为什么要机器人？